学校举办联欢会，看得出母亲真的费心了，可是孩子们的世界你不懂

本书探寻货币本质，学校心为货币理论和国际金融构建了一个新的、学校心基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

白芝浩规则是基于债权，举办界中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。在我们的新货币理论中，联欢货币如何进入经济成了重要问题，联欢银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

货币、出母银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，费的世从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，费的世同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。而有些公司数次或者多次增发股票后，不懂其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

在金融危机时，学校心如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，举办界每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，举办界而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，联欢黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

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